BrainsWay ist genau die Art von Unternehmen, die ich bei der Suche nach potenziellen Moonshots interessant finde: klein genug, damit starkes Wachstum noch einen erheblichen Unterschied machen kann, aber gleichzeitig bereits kommerziell etabliert, profitabel und mit einer realen Technologie am Markt.
Die Aktie wird unter dem Ticker BWAY an der Nasdaq gehandelt und notierte Ende August 2026 bei rund 14,50 US-Dollar. Die Börsenkapitalisierung liegt damit bei ungefähr 600 Millionen US-Dollar.
Das ist kein Mikro-Cap mehr. Im Vergleich zu grossen Medtech-Unternehmen ist BrainsWay aber weiterhin sehr klein.
Und genau darin liegt ein Teil der Chance.
Was macht BrainsWay eigentlich?
BrainsWay entwickelt Systeme zur sogenannten Deep Transcranial Magnetic Stimulation, kurz Deep TMS.
Dabei werden bestimmte Bereiche des Gehirns nicht-invasiv mit elektromagnetischen Impulsen stimuliert. Die Technologie wird unter anderem zur Behandlung psychiatrischer Erkrankungen eingesetzt.
In den USA besitzt BrainsWay bereits FDA-Zulassungen beziehungsweise Clearances für mehrere Anwendungen, darunter:
- Major Depressive Disorder
- Zwangsstörungen (OCD)
- Unterstützung bei der Raucherentwöhnung
- Depression mit begleitenden Angstsymptomen
Das Unternehmen verkauft und vermietet die entsprechenden Deep-TMS-Systeme an Kliniken und Behandlungszentren.
Das Geschäftsmodell wird besonders interessant, wenn die installierte Basis wächst: Neue Systeme schaffen zusätzliche Behandlungskapazitäten und können gleichzeitig wiederkehrende Umsätze erzeugen.
Die aktuellen Zahlen sind auffällig stark
Im zweiten Quartal 2026 erzielte BrainsWay einen Rekordumsatz von 17,1 Millionen US-Dollar.
Das entspricht einem Wachstum von rund 35% gegenüber dem Vorjahr.
Noch interessanter ist die Entwicklung der Profitabilität.
Das bereinigte EBITDA stieg um 141% auf 3,5 Millionen US-Dollar, während die EBITDA-Marge von 11% auf rund 20% zulegte.
Auch operativ beschleunigt sich das Geschäft.
BrainsWay lieferte im Quartal 125 Deep-TMS-Systeme aus, 42% mehr als im Vorjahresquartal. Die installierte Basis erreichte damit rund 1'949 Systeme.
Gleichzeitig stiegen die sogenannten Remaining Performance Obligations auf 80,4 Millionen US-Dollar. Diese vertraglich zugesicherten zukünftigen Leistungen geben dem Unternehmen zusätzliche Visibilität.
Das Management reagierte auf die Entwicklung mit einer Erhöhung der Jahresprognose.
Für 2026 erwartet BrainsWay nun einen Umsatz von 68 bis 70 Millionen US-Dollar, entsprechend einem Wachstum von ungefähr 30 bis 34 %. Das bereinigte EBITDA soll 13 bis 14 Millionen US-Dollar erreichen.
Für ein Unternehmen dieser Grösse ist die Kombination aus 30 %+ Wachstum und steigenden Margen bemerkenswert.
Ein möglicher zweiter Wachstumsmotor: Versicherungsdeckung
Eine gute Medizintechnologie allein reicht nicht.
Damit sie kommerziell erfolgreich wird, müssen Patienten Zugang zur Behandlung erhalten – und in den USA bedeutet das insbesondere: Versicherungen müssen bezahlen.
Genau hier macht BrainsWay Fortschritte.
Für das beschleunigte SWIFT-Deep-TMS-Protokoll hatten Mitte 2026 bereits acht grosse Versicherer sowie das US Department of Veterans Affairs günstige Erstattungsregelungen eingeführt oder entsprechende Behandlungsmethoden in ihren Richtlinien berücksichtigt.
Damit waren bereits mehr als 57 Millionen Versicherte abgedeckt.
Je einfacher die Kostenübernahme wird, desto attraktiver wird die Anschaffung eines Systems für Kliniken und Behandlungszentren.
Für mich ist das einer der wichtigsten Punkte der BrainsWay-Story.
Und die klinische Pipeline wächst weiter
BrainsWay arbeitet gleichzeitig daran, die Einsatzmöglichkeiten seiner Plattform auszuweiten.
Ende August veröffentlichte das Unternehmen beispielsweise neue peer-reviewte Daten aus einer Sekundäranalyse bei Patienten mit schwerer Depression. Dabei sank die Zahl der Patienten mit berichteten Suizidgedanken nach einer Deep-TMS-Behandlung deutlich.
Solche Ergebnisse müssen vorsichtig interpretiert werden – insbesondere weil es sich nicht um eine eigenständige Zulassungsstudie für Suizidalität handelte.
Sie zeigen jedoch, dass die Technologie möglicherweise über die bereits etablierten Anwendungen hinaus weiteres klinisches Potenzial besitzt.
Und genau hier entsteht das Moonshot-Szenario.
Warum könnte BWAY mehr als ein normaler Wachstumswert werden?
Die eigentliche Frage ist nicht, ob BrainsWay von 14 auf 19 oder 20 Dollar steigen kann.
Dafür braucht es keinen Moonshot.
Entscheidend ist, ob Deep TMS langfristig eine deutlich grössere Rolle bei der Behandlung psychischer und neurologischer Erkrankungen spielen kann.
Dafür müssten mehrere Dinge zusammenkommen:
1. Die installierte Basis wächst weiter deutlich.
Je mehr Kliniken das System einsetzen, desto stärker wird die Marktpräsenz von BrainsWay.
2. Versicherungen übernehmen mehr Behandlungen.
Breitere Erstattung kann eine der grössten Eintrittsbarrieren für Patienten reduzieren.
3. Neue Indikationen kommen hinzu.
Jede zusätzliche klinisch und regulatorisch erfolgreiche Anwendung erhöht den adressierbaren Markt derselben Technologieplattform.
4. Die Profitabilität skaliert weiter.
Die jüngste Entwicklung deutet bereits darauf hin, dass das Ergebnis schneller wachsen kann als der Umsatz.
Wenn BrainsWay diese vier Punkte über mehrere Jahre umsetzen kann, wäre eine Börsenbewertung von heute rund 600 Millionen US-Dollar möglicherweise nicht das Ende der Geschichte.
Die aktuellen Kursziele
Nach den jüngsten Quartalszahlen wurden mehrere Analystenziele angehoben beziehungsweise bestätigt.
Ladenburg Thalmann erhöhte sein Ziel auf 18,80 US-Dollar.
H.C. Wainwright erhöhte das Kursziel Ende August auf 19,00 US-Dollar.
BTIG liegt bei 20,00 US-Dollar.
Aus diesen drei aktuellen Schätzungen ergibt sich ein Durchschnitt von rund 19,27 US-Dollar.
Für meine Watchlist ergibt sich damit folgendes Bild:
- Low Target: 18,80 USD
- Average Target: 19,27 USD
- High / Moonshot Scenario: offen
Das bedeutet ausdrücklich nicht, dass die Aktie unbegrenzt steigen kann.
Das offene Moonshot-Szenario beschreibt vielmehr, dass sich ein längerfristiges Potenzial derzeit nur schwer seriös mit einem einzelnen Kursziel abbilden lässt. Sollte BrainsWay seine Technologie in deutlich grösserem Umfang etablieren, weitere Indikationen erschliessen und das aktuelle Wachstum über mehrere Jahre fortsetzen, könnte die Unternehmensgrösse irgendwann eine andere Dimension erreichen.
Das ist jedoch ein Szenario – keine Prognose.
Warum BWAY trotzdem hochspekulativ bleibt
Bei aller Begeisterung darf man die Risiken nicht unterschätzen.
BrainsWay ist ein relativ kleines Unternehmen und stark von einer einzelnen Technologieplattform abhängig.
Medizintechnik unterliegt regulatorischen Risiken. Neue Indikationen können in klinischen Studien enttäuschen oder keine Zulassung erhalten.
Auch die Abhängigkeit von Versicherungsentscheidungen ist erheblich.
Hinzu kommt die Bewertung. Bei rund 14,50 US-Dollar wurde BWAY zuletzt bereits mit deutlich mehr als dem Achtfachen des erwarteten Jahresumsatzes bewertet. Ein Teil des zukünftigen Wachstums ist damit bereits eingepreist.
Sollte das Wachstum von derzeit rund 30 bis 35 % deutlich nachlassen, kann sich eine solche Bewertung sehr schnell komprimieren.
Und schliesslich bleibt BWAY ein Small Cap mit vergleichsweise geringem Handelsvolumen. Entsprechend kräftig können die Kursbewegungen in beide Richtungen ausfallen.
Fazit
BrainsWay ist für mich derzeit kein klassischer Basiswert, sondern ein Watchlist-Kandidat mit asymmetrischem Potenzial.
Das Unternehmen kombiniert mehrere Eigenschaften, die bei potenziellen Moonshots interessant sind:
ein noch relativ kleiner Unternehmenswert, starkes Umsatzwachstum, zunehmende Profitabilität, eine proprietäre Technologie, wachsende Versicherungsdeckung und die Möglichkeit zusätzlicher medizinischer Anwendungen.
Das derzeitige Analystenziel von durchschnittlich rund 19,27 US-Dollar ist dabei nur der kurzfristigere Teil der Geschichte.
Der eigentliche Grund, BWAY zu beobachten, liegt darüber hinaus.
Sollte sich Deep TMS in den kommenden Jahren deutlich breiter etablieren, könnte BrainsWay aus seiner heutigen Nische herauswachsen.
Ob daraus tatsächlich ein Moonshot wird, ist völlig offen.
Aber genau deshalb gehört BWAY für mich auf die Watchlist.
CashNews Rating: Watch
- Low Target: 18,80 USD
- Average Target: 19,27 USD
- High / Moonshot Scenario: offen
Dieser Artikel dient ausschliesslich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.
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